• جمعه، 22 فروردین 1399
  • Friday 10 April 2020
گروه خبر: یادداشت‌  -  شماره خبر: 9827  -  14 آبان 1396 ساعت 22:28

مازیار فتحی کارشناس ارشد مهندسی مالی

سرمقاله - ضعف نظارت بر مدیریت ضعیف بازار سرمایه
بازار سرمایه در دوره‌های مختلف نتوانسته است در تقسیم مدیران شایسته سهم در خوری داشته باشد. مدیریت ضعیف بازار سرمایه در دوره‌های مختلف همیشه مورد انتقاد فعالان بازار بود. انتخاب مدیریت جدید به علت صبحه علمی و آکادمیک این نوید و امید را در میان کارگزاران و سهامداران و فاعلین زنده کرد که فرآیندهای مدیریتی رو به بهبود خواهد بود، اما به شهادت نظرات میدانی و تحقیق‌ها و سنجش‌های صورت گرفته در دوره فعلی شاهد یکی از ضعیف ترین دوره‌های مدیریتی بورس بوده‌ایم. علی‌رغم آنکه در مقایسه‌ای تطبیقی بسیاری از شاخص‌های کلی اقتصاد ما، از جمله گشایش‌های بین‌المللی و برخی اصلاحات اقتصادی نسبت به دوره‌های قبل به نوعی بهبود یافته است. اما این بهبود چندان نتوانست در فضای بازار سرمایه ضرب و ضریب شود و به تالار شیشه‌ای نیز سرایت یابد . مدیریت ضعیف عامل این نقصان بود. در کشورهای توسعه‌یافته که صاحب بازار سرمایه نظام‌مند و علمی هستند، شاید تغییرات مدیریتی چندان بر روند بازار تاثیرگذار نباشد، اما در کشور ما چنین نیست و جابه‌جایی مدیران بسیار تاثیرگذار است، از جمله دلایل این موضوع می‌توان به این موارد اشاره کرد : قدمت بازار ما زیاد نیست، فاقد عمق است، نقدینگی در مقایسه با کلیت اقتصاد کم است، قوانین ما دارای نقصان و برخی کماکان در مرحله‌ای آزمون و خطا قرار دارند. به همین دلیل نقش مدیریت بسیار پررنگ است و می‌تواند در جهت‌گیری بازار نقش بسزایی داشته باشد.برای سونامی انتقادها به مدیریت فعلی دلایل بسیاری برشماری شده است که از جمله آن می‌توان به توقف طولانی‌مدت نمادها، به طوری که هر کس ممکن است به اصطلاح خریدش با خودش باشد، فروشش با خدا است، این توقف‌های طولانی در زمان‌بندی‌های نامناسب...
... مسائل و خسران بسیاری را به ویژه برای سهامداران خرد پدید آورده است. رفتار غلط سهامداران عمده مخصوصاً در عرضه‌های اولیه، اجبار کردن سازمان بورس به سهامداران عمده که بعضی اوقات به صورت دستوری مجبور به عرضه یا جمع کردن سهم خاصی می‌شوند . همچنین ما بارها دیده‌ایم که در مصاحبه‌های ریاست سازمان بورس اشاره شده است که وی اعلام می‌کند که با قدرت در مقابل بلوک‌زنی و شاخص‌سازی خواهد ایستاد ، اما یک بررسی ساده درباره وضعیت بازار شما را به پاسخ این سوال خواهد رساند که آیا ایشان واقعاً به این وعده خود عمل نمود یا خیر؟. تلاش مدیریت فعلی برای بر جای گذاشتن کارنامه قابل قبول ایشان را بر روی دو موضوع متمرکز کرده است، یکی عدد شاخص بورس و دیگری بازدهی بازار که این امر باعث شده است تا پذیرش جمعی شرکت‌ها برای عرضه اولیه در دستور قرار گیرد. عرضه اولیه بسیار خوب و مورد استقبال است، به شرطی که دارای زمان‌بندی مناسب باشد، بازار ما بسیار کم‌عمق است و ممکن است با یک اطلاعیه عرضه اولیه بقیه بازار نیز تحت‌الشعاع قرار می‌گیرد. وزیر اقتصاد و شورای عالی بر طبق قانون مسئول نظارت بر عمکلرد مدیران بازار سرمایه هستند و برنامه کاری فشرده وزیر نمی‌تواند دلیل قانع‌کننده‌ای برای ضعف چنین نظارتی باشد. می‌توان با تشکیل یک دبیرخانه دائمی در وزارت اقتصاد که در ارتباط روزانه با بازار است، این نظارت را تقویت نمود. تشکیل نهاد صنفی قدرتمند می‌تواند در رساندن مسائل بازار به این اهرم‌های نظارتی نیز موثر باشد.